“瀚华金控”H股上市延迟

资料显示，沈阳瀚华小额贷款公司是瀚华金控股份有限公司（以下简称：“瀚华金控”）的子公司。今年2月28日，瀚华金控发布了招股说明书，拟全球发售9.88亿H股，每股高发售价2.88港元，募集多28.45亿港元。不过在3月7日，考虑到市场波动，瀚华金控决定暂不进行全球发售及公司在香港联交所上市的计划。

招股说明书显示，以注册资本计算，截至2013年5月31日，瀚华金控是国内第三大小额贷款公司，前两名分别是亚联财小额信贷有限公司、阿里巴巴小额贷款股份有限公司。财务指标表明，2010年、2011年、2012年，瀚华金控净手续费及利息收入分别为3.2亿元、8.7亿元、11.4亿元，复合年增长率为88.5%；同期利润分别为0.9亿元、4.8亿元、5.2亿元，复合年增长率为139.9%。

对于瀚华金控H股上市延迟，有分析认为主要系公司坏账正在侵蚀利润，从而被市场看淡。数据显示，去年前10月瀚华金控实现净利2.74亿元，较上年同期的4.12亿元同比下滑33.6%。此外，近几年公司违约付款大幅上升。瀚华金控信用担保业务的损失较收入比率由2011年的3.5%增加至2012年的11.2%，截至2013年10月底，这比率增加至18.8%。

有业内人士告诉大众证券报和财信网记者：“从管理层此次调研情况看，基调上仍会支持小贷公司分发展，调动民间资本服务实体经济，但由于小贷行业发展很快，目前也确实存在许多不规范、坏账上升的问题。估计后期会有相关的规范文件出来有利于行业的健康发展。”

上市公司扎堆“小贷”

观察发现，自2012年温州金融改革试验区确定以后，小额贷款公司获得了大的发展，这也促使大批民营资本进入地方金融域，这其中也不乏上市公司的身影。

数据进步显示，截至2013年二季度，全国共有7086家小额贷款公司，从业人员达到8.26万人，小额贷款公司的贷款余额从2008年的77亿元迅速增加至2013年二季度的7043亿元，年复合增长率达到173%，贷款余额占金融机构人民币总贷款余额的比重从2008年的0.03%上升至2013年季度的0.97%。

上市公司参股小额贷方面，仅今年以来就有孚日股份[0.24% 资金 研报]、宝鼎重工[0.45% 资金 研报]、多氟多[0.00% 资金 研报]、达华智能[-2.35% 资金 研报]、准油股份[1.56% 资金 研报]、赛象科技[-1.41% 资金 研报]、佰利联[0.59% 资金 研报]、五洲交通[1.42% 资金 研报]、美都控股[0.35% 资金 研报]、巨轮股份[-1.39% 资金 研报]、华邦颖泰等10多家公司发布了参股和设立小贷公司的相关公告。从以往看，发起设立小贷公司、参股小贷公司的还有红豆股份[-0.89% 资金 研报]（锡市锡山区阿福农村小额贷）、棒杰股份[-0.56% 资金 研报]（义乌市棒杰小额贷）、广百股份[-0.81% 资金 研报]（广州广百小额贷）、广宇集团[0.28% 资金 研报]（杭州上城区广宇小额贷）等。

对于进军小额贷的影响，孚日股份曾预计“年收益超千万”；而广百寄望小额贷款业务成为今年“新的利润增长点”。果真会这样吗？

民族证券财富中心产品经理郑常斌告诉大众证券报和财信网记者，从整体上看，上市公司利用自己的资金势和融资势，用闲余资金参与小贷，能获得不菲的主业外收入，比将资金放在银行使用效率要高得多。不过，他也表示，“搞小额贷不是稳赚不赔，其中也潜藏着风险，尤其是经济下滑的时候，小贷的借贷方的信用风险可能会比较突出，如果控制不严可能会发生偿还风险，进而对上市公司造成损失。”

对于未来小贷公司的出路，上述业内人士认为，转型民营银行是小额贷款公司长期发展的较好选择，但短期仍需等待金融体系制度完善。此次管理层在调研活动中，瀚华金控董事长张国祥也提出了“扩大融资渠道、财税支持、希望办民营银行”等三条建议。